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4 月游戲市場(chǎng)收入環(huán)比增長(zhǎng)23.62%。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，23 年4 月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入224.94 億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.96%，同比下降2.16%，其中移動(dòng)游戲收入環(huán)比增長(zhǎng)4.03%，同比下降4.27%，客戶端游戲收入環(huán)比增長(zhǎng)0.20%，同比增長(zhǎng)12.60%，《地下城與勇士》付費(fèi)活動(dòng)表現(xiàn)較佳。移動(dòng)游戲收入環(huán)比增長(zhǎng)主要由新品帶動(dòng)，米哈游的《崩壞：星穹鐵道》和騰訊的《合金彈頭：覺醒》入圍4 月流水測(cè)算榜TOP10，貢獻(xiàn)較多增量。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，4 月新品《崩壞：星穹鐵道》、《合金彈頭：覺醒》和《天龍八部2》首月流水分別超12 億元/5 億元/2 億元，表現(xiàn)亮眼。版號(hào)穩(wěn)步下發(fā)，5 月22日，國(guó)家新聞出版署下發(fā)新一批版號(hào)，共有86 款游戲過審，包括騰訊《王牌戰(zhàn)士2》、網(wǎng)易《七日世界》、吉比特《勇者與裝備》、莉莉絲《眾神派對(duì)》、B 站《依露希爾：星曉》《光隙解語(yǔ)》、字節(jié)《晶核：魔導(dǎo)覺醒》、電魂網(wǎng)絡(luò)《大領(lǐng)主傳說》、三七互娛《失落之門：序章》等。建議關(guān)注騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、心動(dòng)公司（2400.HK）和嗶哩嗶哩-SW（9626.HK）等。

專項(xiàng)資金暫免征收，政策助力電影市場(chǎng)修復(fù)。5 月21 日，財(cái)政部和國(guó)家電影局發(fā)布《關(guān)于階段性免征國(guó)家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金政策的公告》，為支持電影行業(yè)發(fā)展，自2023 年5 月1 日至2023 年10 月31 日免征國(guó)家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金。電影發(fā)展專項(xiàng)資金征收標(biāo)準(zhǔn)為票房收入的5%，免征期間片方和影院方均將受益，按分賬比例增加一定的收入。較2020 年免征政策而言（湖北免征2020 年全年；除湖北外，全國(guó)免征期為20 年1 月-8 月），本次免征政策內(nèi)電影院實(shí)際經(jīng)營(yíng)時(shí)間更長(zhǎng)，同時(shí)覆蓋五一、暑期和國(guó)慶三大檔期，對(duì)行業(yè)支持意義更強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)免征期內(nèi)大中小體量電影均將積極定檔，有助于激發(fā)影市活力。關(guān)注暑期檔催化，目前《超能一家人》（貓眼想看80 萬(wàn)人）、《變形金剛：超能勇士崛起》（貓眼想看47 萬(wàn)人）、《暗殺風(fēng)暴》、《巨齒鯊2：深淵》》等均已定檔，《封神1：朝歌風(fēng)云》等亦規(guī)劃暑期檔上映，票房表現(xiàn)均值得期待。建議關(guān)注萬(wàn)達(dá)電影（002739.SZ），市占率行業(yè)領(lǐng)先，經(jīng)營(yíng)杠桿高，業(yè)績(jī)彈性大。

一周行業(yè)表現(xiàn)：

上證綜指下滑2.16%，深證綜指下滑0.92%，傳媒（申萬(wàn)）收于730.37 點(diǎn)，下滑2.97%，跑輸上證綜指0.81 個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，影視指數(shù)下滑4.75%，動(dòng)漫指數(shù)下滑5.77%，游戲指數(shù)下滑2.37%，出版指數(shù)下滑1.89%，廣播電視指數(shù)下滑5.00%，廣告營(yíng)銷指數(shù)下滑3.02%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，游戲流水不及預(yù)期，電影票房不及預(yù)期

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