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2月13日，兩市股指盤中強(qiáng)勢震蕩上揚(yáng)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲超1%；兩市成交額有所放大，全日成交約9800億元，北向資金小幅凈流入。

截至收盤，滬指漲0.72%報3284.16點(diǎn)，深成指漲1.14%報12113.61點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.1%報2573.18點(diǎn)，上證50指數(shù)漲0.77%；兩市合計成交9791億元，北向資金凈買入6.92億元。

盤面上看，軍工、工程機(jī)械、釀酒、食品飲料板塊漲幅居前，旅游、家居、建材、紡織服裝、家電、醫(yī)藥、汽車等板塊均走強(qiáng)，醫(yī)美、零售、充電樁、儲能、概念等活躍；銀行、煤炭板塊小幅走低。

中金表示，前期A股向上修復(fù)時間歷時3個月左右，部分資金近期可能有一定獲利回吐需求，內(nèi)外部事件也對風(fēng)險偏好有所影響，受此影響近期市場維持高位盤整，但結(jié)構(gòu)上并不缺乏機(jī)會，如人工智能催化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍。當(dāng)前市場處于政策預(yù)期向基本面實質(zhì)改善的過渡階段，盡管估值修復(fù)最快的時間可能已過去，但是在經(jīng)濟(jì)活動仍在修復(fù)改善、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于相對空窗期以及兩會前政策預(yù)期逐步抬升的環(huán)境下，市場可能仍受到部分積極因素支持，回調(diào)風(fēng)險相對有限。近期部分催化因素可能對市場表現(xiàn)帶來一定支持：1）1月新增信貸數(shù)據(jù)同比大幅增長且絕對規(guī)模創(chuàng)歷史新高，企業(yè)中長期貸款大幅多增且占比較高，反映實體企業(yè)的內(nèi)生融資需求改善。2）高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動修復(fù)較明顯，有望繼續(xù)對市場形成一定支持。

展望后市，對市場中期預(yù)期仍偏積極，當(dāng)前市場估值雖有修復(fù)但仍低于歷史均值，對后續(xù)市場演繹不用過于謹(jǐn)慎，中期市場機(jī)遇大于風(fēng)險。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)活動的修復(fù)情況、兩會前后的政策預(yù)期，海外關(guān)注主要市場的增長壓力和緊縮政策退坡預(yù)期。配置方面，短期繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)主線，如受疫情影響的消費(fèi)板塊；部分有望受益產(chǎn)業(yè)政策支持的細(xì)分成長領(lǐng)域也值得關(guān)注，成長風(fēng)格和中小市值在新產(chǎn)業(yè)趨勢和積極政策的環(huán)境下，可能仍有較好表現(xiàn)；中期仍然根據(jù)景氣程度以及產(chǎn)業(yè)政策支持方向來把握產(chǎn)業(yè)升級與消費(fèi)升級主線。

未來3-6個月建議投資者關(guān)注如下三條主線：1）預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如受疫情影響的消費(fèi)，包括食品飲料、家電、輕工家居等；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。

關(guān)鍵詞 食品飲料 經(jīng)濟(jì)活動 創(chuàng)業(yè)板指